随着年报集中披露，A股业绩修正“变脸”案例增多。截至4月20日，沪深两市已有超过50家上市公司对2025年业绩预告或业绩快报进行了修改、更正，部分大幅下调，部分由盈转亏，还有部分触及财务类退市风险警示标准。
交易所已对部分公司采取监管措施。专家认为现有处罚力度偏轻、违规成本较低，建议完善披露标准、加大追责力度、优化投资者索赔机制，以遏制业绩“变脸”乱象，维护市场秩序。
据不完全统计，截至4月20日，沪深两市已有超过50家上市公司发布了2025年业绩预告或业绩快报更正公告，绝大多数为向下修正。例如长鸿高科、美腾科技、赢时胜等公司业绩更正后归母净利润均由盈转亏。还有一些公司因下修业绩而触及退市风险警示，如网达软件、实达集团和柳化股份等，预计2025年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，可能被实施退市风险警示。
多家公司在业绩修正预告中提到，随着年度审计工作的持续推进及相关资料进一步汇总核实，公司与年审会计师事务所充分沟通、审慎研判，基于谨慎性原则对2025年度业绩情况进行了重新评估。知名财税审专家刘志耕总结，业绩下修主要源于资产减值计提增加和收入确认更趋审慎。南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，许多修正集中在资产减值计提和收入确认调整上，本质是公司在预告时过于乐观、选择性披露，甚至存在配合融资支撑股价的动机。但今年审计机构在新的信披标准和监管高压下不敢再“放水”，对会计处理的审慎性把关更严。
刘志耕认为，这一波业绩“变脸”背后，既有会计准则执行更审慎的表面因素，更深层的原因是暴露了企业自身在业绩预测、资产估值和信息披露机制上的系统性缺陷。北京大学经济学院荣休副教授吕随启提示投资者，企业发布业绩修正，从好的方面来说，有错必纠，对投资者、市场、监管层以及上市公司本身履职尽责；从差的方面来说，这类公司有可能存在粉饰报表、内外勾结的嫌疑，内部可能存在投资者无法知情的隐患。投资者应该提高风险意识，尽量远离这类股票，如果有可以适当减仓。
事实上，投资者已对多家此类业绩“变脸”公司“用脚投票”。4月20日，网达软件跌停报收13.73元/股，跌幅9.97%，这是该股连续第二个交易日跌停。GQY视讯于4月16日晚间披露业绩预告修正公告后，17日公司股票跌停，跌幅20%；20日继续收跌，跌幅2.73%。实达集团在4月17日和20日分别收跌10.03%和9.97%，连续两个跌停后最新收盘价为3.07元/股。
深交所此前已对天利科技、大叶股份等公司下发监管函，指出两公司两次业绩预告披露的净利润存在较大差异，且未能在规定期限内真实、准确、完整地披露业绩预告风险。刚刚下修业绩的实达集团也曾在3月收到上交所监管函，交易所关注到公司在2025年第四季度集中确认收入的情况，要求其补充披露公司全年营业收入具体构成、对应金额、毛利率及同比变动情况并分析变动原因。
刘志耕表示，当前监管对业绩修正的约束仅以警示、公开谴责与通报批评、记入诚信档案为主，处罚力度普遍较轻，亟需“零容忍”升级。他建议从制度设计、执行力度与市场约束三方面系统性升级监管机制。田利辉提出四条建议：将预告准确率纳入上市公司治理评价，与再融资、并购重组资格挂钩，建立行为约束长效机制；推动证监会层面对严重变脸案件立案处罚；完善投资者民事索赔配套机制；实行预告质量“绿色通道”与“负面清单”管理。吕随启总结道，对于监管层来讲，要强化制度约束，加大处罚力度，提高违规成本。
盛达优配提示：文章来自网络，不代表本站观点。
